事件：部分省市对高耗能产业施行电价优惠政策
新华社周三(3日)报导，云南省已决定在2008年12月份和2009年3月份期间下调包括有色金属和钢铁行业在内的10个行业
企业的电价。在上述时间段内，铝、铜、锡、铅锌、钢铁、铁合金、黄磷、电石、烧硷、水泥10个行业
企业每千瓦时电价将下调人民币0.06元。据报导，调整后上述行业
企业每千瓦时电价将较上年同期下降人民币0.12元。下调电价目的是在经济增长放缓和下游需求萎缩背景下降低
企业生产经营成本。
中国证券报报道：自11月17日开始，内蒙古紧急启动了部分行业电力多边
交易政策。根据政策，在全区范围内对符合国家产业政策和环保要求的铁合金、多晶硅、单晶硅，工业硅、电石、氯碱化工 （600618
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主力买卖）、氟化工
企业生产用电价格，在现行电价政策的基础上下浮0.08元/千瓦时；对黑色金属冶炼、有色金属冶炼及深加工
企业生产用电价格，在现行电价政策的基础上下浮0.04元/千瓦时。
点评：电价优惠政策将促使金属价格进一步下滑
1、优惠电价对铝、锌的成本降低最为明显。由于电费下调所节省的成本分别占在铝、锌售价的9%、2.71%。
2、云南省电力系统设定每年5月和11月为平水期，12月和次年的1-4月为枯水期，6-10月为丰水期；在枯水期电价往往要比平水期上调0.06元/度。而此次非但没有上调，反而下调6-8分，显然是为了扶持省内
企业以降低成本。内蒙古同样是出于此种目的。不排除其他省份会同样跟进，下调高能耗产业电价以救助本省
企业。我们关注到最近广西自治区政府也在讨论收储金属计划。
3、我们关注到最近国内部分省市政府出台一系列政策，其出发点在于救助困难
企业，维护稳定团结。但我们认为
企业经营困难的最根本原因在于世界经济低迷、需求放缓、产能过剩，导致金属价格大幅下滑，而政府所做难以扭转全球范围内供需过剩的局面，电价下调降低了生产成本只会促使原本减产停产的
企业放缓节奏、加剧过剩局面，同时使市场有由于成本下降而导致价格进一步下降的预期，最终将促使金属价格进一部下滑，最终还是降低
企业盈利。另外，下调高耗能
企业电价也有悖于国家节能环保政策初衷。
4、云南省内受此政策影响较大的是云铝
股份 （000807
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主力买卖）、驰宏锌锗 （600497
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主力买卖）、罗平锌电 （002114
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主力买卖）以及主体主要为云南金鼎锌业的宏达
股份 （600331
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主力买卖），短期内云铝生产成本可降低8%左右，而锌业
公司成本可降低3%左右。但我们认为此政策带来的是只是短期利好，随着金属价格进一步下滑，对
企业将造成更不利的影响。
有色金属：金属价格将进一步下滑 荐4股.pdf
