熊市或近尾端 机会大于风险 本周三沪深两市继续稳步上攻，个股行情表现火爆。
投资者显然没有受到外围股市的影响，场外增量资金也在不断逢低买入。从盘面看，前期走势平平的蓝筹股也开始发力，表明主流资金也不再消极，这为行情的继续升温创造了良好的条件。尽管目前还难说熊市已经过去，但市场热点的不断涌现和低价股的活跃表明，目前短线操作机会已大于风险，熊市的坚冰已在悄悄融化之中。因此
投资者应调整自己的操作策略，短线可积极参与热点和题材的挖掘中，同时也不可过度盲目追高，因为熊市毕竟尚未结束，还要警惕空方的随时反扑。
随着国家不断出台刺激经济的重大政策利好，
投资者对上市
公司业绩的悲观预期开始得到扭转，银根的放松对市场资金面的积极作用也逐步显现，这是行情活跃的必要前提。但从央行大幅降息后股市高开低走和周边股市大跌A股反而走强这两个因素来看，目前市场主力还处在低位吸筹建仓的阶段，还没有发动一轮大行情的意图。这也就是近期行情的走势和
投资者的判断刚好相反的原因。在这种震荡行情中，一方面，
投资者由于心里没底或判断失误低位筹码很容易松动卖出；而另一方面，这种震荡行情对于短线游资来说却是追逐热点的良机。显示在盘面上，就是每天都有一批活跃个股，一旦有新热点出现就会刺激相关题材股的活跃，如铁路建设、4万亿
投资、迪斯尼这些热点均在很短时间内造就了翻番牛股的出现。因此
投资者可在某个热点初起阶段积极参与低价题材股的短线炒作，在目前的氛围中是比较容易获得较好收益的。笔者认为，近期燃油税改革、刺激内需、滨海开发等都可能成为主力资金新的炒作热点。
同时我们认为，目前行情的活跃只是一次较大级别的反弹行情，熊市并没有完全结束。
投资者操作上也要做好两手准备。
“政策性”牛市开始出现 ⊙西南证券研发中心 解学成
国内经济乐观地预计最早在2009年一季度见底。尽管政府出台了一系列措施，但实施起来需要时间，体现到
企业的收入和利润更需要时间，这是
股票市场空头主要的看法。笔者认为，
投资者对二级市场走势不应该太悲观。综合各种信息看，政府已经并将继续采取各种措施全力挽救经济。在密集
投资下，作为经济先行指标的全社会用电量，甚至是工业增加值可能会提前企稳。股市有着超前预期与超前反应的特性，行情也不会等到各项数据明显好转后再上涨。经过前一段时间的充分调整，随时都可能发生反弹。
一方面是经济下滑，一方面政府将不断出台经济刺激计划，
股票二级市场在经济下滑和积极政策之间角力过程中大幅震荡。未来一段时间，角力继续，市场仍将宽幅震荡。在政府加大保经济增长措施过程中，对经济下滑的恐慌将逐渐减少，更多的人开始相信政府的稳定经济的能力。一些积极信号已经开始显现，例如
股票成交量在放大，
投资板块
股票已经受到扩大
投资等消息的刺激企稳并有较大升幅，作为“准平准
基金”的社保
基金开始加大
股票投资。
我们认为，在“快、重、准、实”等系列政策的刺激下，A股市场悲观情绪将减弱，
投资信心逐渐将得以增强。一个充满震荡的“政策性”牛市开始出现。
