投资要点：
事件：西山煤电进入该发布公告，从2008年11月1日起，将洗精煤产品价格普降500元/吨。同时，由于下游需求锐减，11-12月，
公司所属太原选煤厂将停止生产瘦精煤，改为生产电精煤。 点评：
根据
公司08年11-12月产销计划，预计本次产品价格下调将减少08年销售收入约4.3亿元，影响净利润约8000万元，每股收益约0.03元。
价格下调符合市场预期。宏观经济减速，下游钢铁行业的需求急速萎靡，钢铁价格的跳水，“倒逼”上游焦炭、炼焦煤价格的回落，目前太原地区焦炭价格为1100元/吨左右，较7月份最高价已回落60%，炼焦煤价格调整滞后，焦炭、炼焦煤价格倒挂，预计炼焦业10月份出现全行业亏损，故炼焦煤价格下行趋势难免。
预计未来
公司的炼焦煤价格还将进一步走低。
公司08年1-8月份3次上调炼焦煤价格，价格上涨幅度超过100%，
公司业绩大增，08年业绩增幅超过200%-250%。此次下调价格后，价格依然处于高位，较年初仍有51.23%的涨幅，相对于下游行业的迅速调整，未来炼焦煤价格调整的预期仍在。
瘦精煤、电精煤产品结构调整后利差下降不大。下游需求回落，
公司将瘦精煤改产电精煤，其原料煤采购价格同步下调，由680元/吨(含税)下调至340-350元/吨(含税)，电精煤价格较瘦精煤价格差300元/吨。
调整08年、09年EPS为1.35元、0.97元，当前价格为9.89元，对应市盈率为7.3(X)、10.3(X)，目前炼焦煤市场面临调整，
公司焦煤价格回落刚开始，未来盈利预期下降，短期内给以“中性”评级。但
公司为炼焦煤龙头，基本面清楚，内生增长性较强，且未来
公司已决定加大股息分红率，长期
投资价值显现，估值处于历史低位，给以长期“买入”的评级。
